Akciové a dluhopisové fondy uzavřely první polovinu letošního roku příznivě. Akciové fondy v červnu posílily přibližně o 1,2 % a od začátku roku vykázaly nárůst kolem 9,2 %. Dluhopisové fondy v červnu rostly zhruba o 0,8 % a za pololetí vykázaly zhruba 1,6 % zisk. Tyto výsledky odrážejí kombinaci podpůrných sektorových trendů a opatrnějšího postavení vůči tržním rizikům.
Makroprostředí během pololetí přineslo mix pozitivních impulsů a varovných signálů. Globální akciový index MSCI World připsal přibližně 9 % od počátku roku; mimořádně silné byly americké small caps, které za šest měsíců vzrostly až zhruba o 22 % — nejrychleji od začátku 90. let. Motor růstu představovala rotace kapitálu směrem k růstovým a technologickým segmentům, přičemž dominantním tématem zůstává investiční expozice vůči oblastem spojeným s umělou inteligencí.
V měnové politice došlo k rozdílným krokům centrálních bank. Evropská centrální banka zvýšila depozitní sazbu na 2,25 %. Domácí centrální banka překvapivě zvýšila základní úrokovou sazbu na 3,75 %. Inflace se v Česku ke konci května pohybovala kolem 2,1 %, v eurozóně pak mírně nad 2,8 %. Současná úroveň dlouhodobých výnosů státních dluhopisů v USA i v Evropě zůstává relativně vysoká, což omezuje atraktivitu strategií s vysokou durací a zvyšuje citlivost dluhopisových portfolií na změny sazeb.
Z hlediska investičních strategií vynikly speciální akciové strategie a sektory orientované na růst — zejména technologie a témata související s umělou inteligencí — které za pololetí přinesly nadprůměrné výnosy a výrazně podpořily výkon některých fondů. Naopak konzervativnější segmenty, zejména instrumenty citlivé na výnosy a s dlouhou durací, zůstávají pod tlakem v důsledku vyšších sazeb a strmějších výnosových křivek.
Doporučení pro investory vyplývají z kombinace těchto faktorů: zůstat selektivní při výběru akcií a fondů, upřednostňovat společnosti s udržitelnými zisky, silnou bilanční pozicí a schopností generovat hotovost; v dluhopisových portfoliích uvažovat o kratší duraci a větší flexibilitě (aktivní správa, kreditní diverzifikace, hotovostní rezerva pro reinvestice); zachovat část likvidních prostředků pro využití případných tržních příležitostí; diverzifikovat riziko napříč třídami aktiv a geografiemi. Krátkodobé výkyvy na trzích zřejmě přetrvají, proto má smysl dlouhodobé plánování a pravidelná rebalancace portfolia.
